银行经纪基金的信托竞争:为什么这些基金更喜欢券商？
近日，证监会宣布长江证券和德意志银行(中国)获得基金托管业务资格。
此外，西方证券、汇丰(中国)等金融机构也在排队。
可见，今年下半年以来，证监会加快了对金融机构资金托管资格的审批。据《第一财经记者》不完全统计，当年获批基金托管资格的金融机构有11家。除了上述两家金融机构，它们还包括光大证券、华鑫证券、国元证券、华安证券、财通证券、长城证券、华福证券、万联证券、花旗银行（中国）这9家金融机构获批基金托管资格。
越来越多的券商被授予基金托管资格，会加快市场份额吗？
券商、银行差距明显
事实上，无论是基金托管的规模还是托管产品的数量，银行都远远领先于券商。
相关数据显示，截至2020年6月底，民间投资基金管理规模为14.35万亿元，比2019年底增长4.44%，公共基金管理规模为15.86万亿元，比2019年底增长15.22%。
其中，券商公募基金托管总规模仅为2388.2亿元。
券商、商业银行基金托管数量对比
来源：平安证券研究所风
平安证券的相关研究报告显示，截至2020年第一季度，无论从机构数量还是托管规模来看，商业银行在基金托管人中均占绝对优势地位，47家托管人中有28家占60%；16.4万亿资金中，16.2万亿由商业银行管理，占总量的99%。
事实上，自2013年《证券投资基金法》正式修订颁布，并允许证监会批准的非银行金融机构开展基金托管业务以来，证券公司的基金托管业务正式开通。
但在此之前，商业银行已经有了多年的基金托管经验。再加上流量和资金量的优势，想要取得突破的券商只能是在一定程度上降低托管费率来吸引更多的基金公司，因此形成了券商平均托管费率普遍低于银行托管费率的局面。
商业银行、券商基金托管费率对比
来源：平安证券研究所风
此外，根据今年上半年的情况，一些新发行的基金更倾向于选择商业银行作为基金托管合作伙伴。
例如，第一批公募基金行业科技创新板基金，第一批创业板定期公开基金，就选择在四大行中率先落地理财产品多级托管业务。
从数据来看，各大银行的基金托管业务继续表现强劲。
中国农业银行半年度报告显示，2020年上半年包括基金托管业务在内的“信托和企业委托业务佣金”收入30.43亿元，同比增长35.2%。
招商银行半年度报告显示，包括资金托管在内的“信托及其他委托业务佣金”收入135.58亿元，同比增长10.43%。
此外，招商银行还在半年报中指出，本行公募基金托管规模首次突破1万亿元，比上年末增长25.02%
中国建设银行半年度报告指出，本行“信托及其他委托业务佣金”收入94.91亿元，同比增长10.14%
券商的差异性优势
与银行相比，虽然证券公司的基金托管业务整体规模和数量并不占优势，但在一些子基金领域，证券公司似乎仍然可以发挥自己的差异化优势。
从数据对比来看，相对于其他类型的基金，被动型指数基金似乎更愿意选择券商作为自己的基金托管人。
券商托管基金类型规模占比
来源：平安证券研究所风
在2014年以来成立的基金中，12.75%的被动指数基金和8.14%的增强型指数基金选择券商作为托管人，在所有细分类型中排名前两位。同时，券商股票型基金的托管比例明显高于固定收益型基金。
数据显示，截至2020年6月12日，在已有资格开展托管业务的14家券商中，有11家券商管理被动指数基金，其中7家券商占非商品基金托管规模的70%以上。
据一位业内人士透露，虽然银行在资金托管领域，无论是资金量还是客户，都有较大的优势。但对于基金来说，券商客户可能比银行客户更精准，因为前者是有证券交易需求的客户。
平安证券分析师贾志认为，从被动的指数基金托管业务来看，券商相比银行有两个优势：一是细分型代销实力强。虽然券商整体代销实力远不如银行，但在被动指数基金中，券商的代销实力是银行望尘莫及的。731只被动指数基金中，292只基金不包括银行，只有4只基金不包括券商。
第二，在被动指数基金中扮演重要角色的ETF基金是场内交易的，所以券商在场内服务ETF基金会更有优势。
从券商半年报可以看出，包括基金托管在内的券商总部业务也相应发展。
截至报告期末，中信证券半年报显示，,公司的资产托管和服务规模继续稳步增长。公司为5700只提供各类资产托管服务产品，为6078只提供各类基金服务产品。
截至2020年6月底，公司在招商证券半年报显示，管理的外包产品(包括资产管理子公司的产品)总数为22254件，规模为24543.92亿元，分别比2019年底增长9.57%和8.10%。私募基金管理的产品数量占券商管理产品数量的24.76%。
期末，国泰君安半年报表示，公司管理外包资产管理产品9458项，同比增长12.4%，规模12453亿元，同比增长11.7%，位居证券行业第二。其中托管公募规模852 亿元，在证券公司中继续排名第一位。