Aauto rapper已经开始上市 但电商还没有率先 摆脱了“土味”还能对抗颤音吗？
雷达财经出品 文丨李亦辉 编|深海
2016年，一篇描述Aauto rapper用户《中国底层残酷物语》的文章在朋友圈爆炸。《残酷底层物语，一个视频软件的中国农村》，在当时的Aauto rapper APP上，有自虐的阿姨和孩子，未成年的父母，还有以mc天佑为代表的麦丛林英雄.
这篇文章给阿托快带来了巨大的流量，但也让阿托快被贴上了“土”的标签。随着以城市生活为重点的颤音的兴起，Aauto Speeter被迅速超越。
在过去的一年里，Aauto Speeter一直在努力改变自己的“乡土气息”基因，签约周杰伦、杨幂、郑爽等明星定居，摒弃浓厚的旧铁文化，与颤音结盟。
与竞争对手的颤音相比，Aauto Facter日用户和广告收入处于劣势，在电子商务业务中具有优势。然而，今年上半年，Aauto Facter包括电子商务收入在内的其他收入仅为8.1亿元，仅占总收入的一小部分。
为了促进自身发展，Aauto Facter将目光投向了资本市场。11月5日晚，亚图快捷正式向香港交易所提交上市申请文件。承销商包括摩根士丹利、美国银行证券和华兴资本。根据彭博社和其他媒体此前的报道，Aauto Express计划融资50亿美元(约390亿港元)，目标估值为500亿美元。
上市能让Aauto更快弯道超车吗？
腾讯是最大股东，员工期权人均千万
根据招股书，Aauto Express从2011年程推出的GIF计划开始，该计划是用户制作和共享GIF动画的工具。程拥有东北大学软件学院软件工程学士学位。他在惠普大连做软件工程师，然后在人人网做iPhone客户端开发者。
GIF动画在微博发展初期就已经享受到了红利。通过其在社交媒体上的广泛传播，高峰期拥有数千万用户，日活跃用户数百万，但留存率较低。
2013年，在投资者熟悉之后，苏华加入了亚图快捷。和程价值观相近，都看好视频社交的未来，于是开始做视频社交平台，由担任CEO。
苏华在创立Aauto Speeter之前，曾为谷歌和百度工作。苏华毕业于清华大学，获得计算机软件学士学位。
2016年，Aauto rapper推出直播功能。一年后，Aauto rapper主站日均活跃用户超过1亿。截至2020年6月底，Aauto日均用户2.58亿，日均活跃用户达到3.02亿，月活跃用户达到7.76亿。
招股书显示，今年上半年，用户在Aauto rapper上产生1.5万亿赞，60亿转发，用户评论总计1220亿条。用户通过该平台发送了400多亿条私人信息，并进行了10亿次直播。
艾瑞数据显示，就平均每日活跃用户而言，Aauto rapper是全球第二大短视频平台。
苏华，38岁，执行董事，阿托快捷公司董事长兼首席执行官，主要负责为集团做出战略和关键决策。程，36岁，执行董事兼首席产品经理，负责本集团产品相关事务，包括新应用开发。
招股书显示，自Aauto Facter诞生以来，公司已收到包括天使轮在内的11轮融资，背后的投资方包括腾讯投资、于波资本、云峰基金、淡马锡淡马锡、红杉资本中国、百度投资M&A部、婺源资本(晨星资本)、DST环球等。第一轮融资成本低至0.0037美元，最近一轮融资成本为6.84美元。
Aauto股票分为AB类，a股一股相当于10股b股的投票权。IPO之前，持有4.27亿股a股和5700万股b股，程持有3.39亿股a股和4560万股b股。他们的持股比例分别为14.3%和11.4%，总投票权约为75.6%。
根据阿托快信500亿美元(约合3300亿元人民币)的估值，的股票市值约为470亿元人民币，的股票市值约为380亿元人民币。
机构持股方面，腾讯旗下的腾讯移动是亚都快业最大的机构投资者，持有亚都快业海外21.57%的股份；晨星资本持有亚图快捷16.6%的股份；DCM Capital经过几轮增持，持股9.23%；夏令时亚洲四世毛里求斯私人有限公司持有阿托快捷公司6.43%的股权；百度香港公司持有Aauto fast 3.78%的股权，新加坡知名公司淡马锡持有Aauto fast 0.86%的股权。
值得一提的是，Aauto Speeter最多向高管和员工授予了5.235亿股期权，基于Aauto Speeter上一轮融资6.84亿美元，最高可达277.6亿港元。共有4551名员工(包括高管)获得了期权。根据此计算，已获授购股权的雇员的平均股份为608万港元，相当于人民币520万元。
如果按IPO后500亿美元的市值计算，上市后人均利润接近1000万元。
上半年净亏63.48亿，营销费用三年增长10倍
招股说明书显示，2017年至2019年，Aauto Facter的营业收入分别为83亿元、203亿元和391亿元，复合年增长率为116.6%。截至2020年6月30日，营收253.2亿元，同比大幅增长48.26%，主要得益于网络营销服务的大幅增长和其他业务(包括电子商务、网络游戏等增值服务)的大规模发展。
Aauto的收入包括直播奖励、在线营销服务和其他业务。总体来说，Aauto rapper已经从依靠虚拟礼物直播来奖励收入，演变成了更加多元化的收入结构。
自2016年直播功能上线以来，Aauto rapper直播业务收入由2017年的79亿元增长至2019年的314亿元；2020年上半年将达到173亿元。然而，直播业务收入占总收入的比例从2017年的95.3%下降到2020年上半年的68.5%。
截至目前，就奖励流水的虚拟礼物和直播平均月付费用户而言，Aauto rapper已成为全球最大的直播平台。平均每个月有6400万人在Aauto rapper平台上奖励主播，Aauto rapper直播来自付费用户的月平均收入为45.2元。
在线营销服务收入是目前Aauto Speeter增长最快的收入。2017年，Aauto Express的网络营销服务收入仅为3.9亿元，2019年增长至74.2亿元，复合增长率为336%。2020年上半年，网络营销服务广告收入达到71.6亿元人民币，同比增长223%，接近2019年该业务线的总收入。
网络营销收入大部分是由广告贡献的，广告主覆盖的行业包括但不限于电子商务、网络游戏、通信、汽车、餐饮、娱乐、金融服务、时尚等。
在线营销服务收入占比也从2017年的4.7%上升到2020年上半年的28.3%，这使得Aauto的收入结构更加平衡。
Aauto rapper大力发展的直播电商业务也表现出色。自2018年推出以来，直播电子商务业务一直高速增长。2020年上半年，平台推广的电商产品总交易量(GMV)达到1096亿元，接近2019年全年的两倍，月平均回购率超过60%。
艾瑞数据显示，2020年上半年，Aauto已成为全球第二大直播电商平台，仅次于淘宝直播。
Aauto记录了其他业务的收入，包括电子商务业务、在线游戏和其他增值服务。对于电商业务，Aauto允许商家通过平台进行商品推广和销售，对通过平台销售的商品收取销售佣金。其他服务收入从截至2019年6月30日的6个月的人民币2470万元增加到截至2020年6月30日的6个月的人民币8.1亿元，增幅超过30倍。
随着收入规模的扩大，奥特快客的毛利率也在增加。招股书显示，2018年Aauto的毛利率为28.6%，2019年上半年为32.3%，2020年上半年为34.3%。
然而，Aauto Facter仍然处于亏损状态。2020年上半年，亚图快客调整后净亏损63.48亿元，较去年同期利润123亿元大幅减少180多亿元。
Aauto Speeter亏损的原因是短期营销费用的大幅增加。今年上半年，包括周杰伦的代言和春晚的慷慨赞助，今年上半年《阿托快客》的销售费用达到137亿元，同比增长350%。
不可忽视的是，137亿元的营销费用已经占到了上半年营业收入的54.14%，而2017年阿托快客的年度营销投入仅为12.6亿元，三年间增长了10倍。
截至2020年6月底，亚图快客共有流动资产328.9亿元，较2019年底的173.1亿元增长90.0%；金融资产(以公允价值计量且其变动计入当期损益的权益性证券和理财产品)、短期现金、现金及现金等价物合计287.82亿元，较2019年末的141.71亿元增长103.1%。
撕掉"土味"标签，与字节跳动长期竞争
拉多金融注意到，在过去的一年里，Aauto Speeter一直在试图改变自己的“土味”基因，抛弃强大的旧铁文化，并与颤音保持一致。
比如推广明星战略，与周杰伦、杨幂、郑爽等明星签约，举办各种营销活动，不断调整平台调性，弱化家族模式，让其老铁文化看起来不那么突兀。
2020年9月，Aauto Speeter推出了一个特色页面。‘上下’和单瀑布流的操作方式和颤音很像。其更新发现页面的功能增加了‘大屏幕模式’的设置选择，让用户获得颤音沉浸体验。
虽然Aauto Facter不断振动，但它们之间的差距仍然非常明显。
今年9月15日，来自字节跳动CEO张南的最新数据显示，到2020年8月，颤音的日活跃用户已经超过6亿。根据Aauto rapper的招股书，截至6月底，加上Aauto rapper小程序的数据，平均每天活跃用户只有3.02亿，约为颤音的一半。
直播收入是Aauto Speeter颤音的主要部分，但它已经陷入增长疲劳。招股书显示，截至2019年6月30日的6个月中，阿托快客直播业务收入为148亿元，截至2020年6月30日的6个月中，收入为173亿元，同比仅增长17.0%。
因此，一些分析师认为，从商业逻辑来看，电子商务是Aauto Facter今天的关键领域，也是其几乎独特的增长曲线。
2018年4月，Aauto rapper的用户尝试了第一次电商直播。从那以后，Aauto Speeter在电子商务领域找到了新的增长点，并投入巨资。
Aauto主要收取电子商务销售佣金和其他衍生收入用于变现。招股书显示，今年上半年，Aauto的其他收入，包括电商收入在内，只有8.1亿元，说明电商业务尚未贡献收入。
如今，电子商务直播已经成为Aauto Speeter和颤音等平台的潜在市场赌注。有机构预测，2020年直播电商市场规模为9610亿元，是一个接近万亿元的市场。但除了短视频玩家，还有阿里、品多多等巨头参与电商直播，未来谁能分得一杯羹还是未知数。
有业内人士表示，Aauto rapper可能会获得第一个短视频的称号，但离享受好处的时间还很远，带颤音的较量还会持续很久。
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